삼성전자 주가가 다시 25만원대로 내려오면서 투자자들의 고민이 커지고 있습니다.
특히 최근 미래에셋증권이 삼성전자에 대해
투자의견 매수
목표주가 370,000원
을 유지하면서 37만원까지 다시 올라갈 수 있을지 관심이 높아졌습니다.
현재 삼성전자 주가는 8월 28일 종가 기준
257,000원
입니다.
그렇다면 삼성전자를 정확히 25만원에 매수한다고 가정했을 때 30만원·35만원·37만원까지 상승하면 수익률과 수익금은 얼마나 될까요?
그리고 증권사가 제시한 37만원이라는 가격이 정말 현실적으로 가능한지도 HBM4, 메모리 가격, 실적, 주주환원을 기준으로 살펴보겠습니다.
1. 삼성전자 현재 주가 25만원대
2026년 8월 28일 삼성전자 종가는
257,000원
입니다.
최근 삼성전자는 대규모 주주환원 발표에도 불구하고 강한 조정을 받았습니다.
특히 8월 24일에는 하루에만
-8.70%
급락했습니다.
장중에는 255,000원까지 떨어졌습니다.
따라서 현재 시장에서 가장 중요한 심리적 가격대가
250,000원
입니다.
2. 삼성전자 목표주가 37만원은 어디서 나왔을까?
최근 미래에셋증권은 삼성전자에 대해
매수
의견과 함께
목표주가 370,000원
을 유지했습니다.
8월 24일 종가 257,000원을 기준으로 하면 약
+44%
상승여력입니다.
목표주가 37만원은 단순히 “삼성전자 주가가 많이 떨어졌으니까 다시 오를 것”이라는 전망에서 나온 숫자는 아닙니다.
메모리 업황과 HBM 성장, 주주환원, 밸류에이션 등을 종합해서 계산한 가격입니다.
3. 25만원에 사서 37만원 가면 수익률은?
계산은 간단합니다.
250,000원에 매수해서
370,000원에 매도한다고 가정하면
주당 수익은
120,000원
입니다.
수익률은
약 +48%
입니다.
즉 25만원에서 정확히 매수해 37만원에 도달한다면 거의 50%에 가까운 수익률입니다.
4. 투자금별 수익금은?
25만원에 매수하고 37만원에 매도한다고 단순 계산해보겠습니다.
투자금매수 가능 수량37만원 평가금액수익금
| 250만원 | 10주 | 370만원 | +120만원 |
| 500만원 | 20주 | 740만원 | +240만원 |
| 1,000만원 | 40주 | 1,480만원 | +480만원 |
| 2,500만원 | 100주 | 3,700만원 | +1,200만원 |
| 5,000만원 | 200주 | 7,400만원 | +2,400만원 |
| 1억원 | 400주 | 1억4,800만원 | +4,800만원 |
※ 세금·수수료 등은 제외한 단순 계산입니다.
25만원 → 37만원이라는 움직임이 나온다면 수익률 자체는 상당히 큽니다.
5. 현재 25만7천원에서 사면?
현재 가격인
257,000원
을 기준으로 계산하면 조금 달라집니다.
257,000원
→
370,000원
상승 시 주당 수익은
113,000원
입니다.
수익률은 약
+44.0%
입니다.
따라서 현재 가격 기준으로도 증권사 목표가까지 간다면 40%가 넘는 상승여력이 계산됩니다.
6. 목표가별 수익률 계산
25만원 매수를 기준으로 삼성전자 주가별 수익률을 계산하면 다음과 같습니다.
삼성전자 주가수익률
| 27만원 | +8% |
| 28만원 | +12% |
| 30만원 | +20% |
| 32만원 | +28% |
| 35만원 | +40% |
| 37만원 | +48% |
| 40만원 | +60% |
| 45만원 | +80% |
| 50만원 | +100% |
즉 삼성전자 주가가 50만원까지 올라간다면 25만원 매수자는 정확히 2배가 됩니다.
하지만 당장 50만원을 이야기하기 전에 먼저 30만원과 37만원을 회복할 수 있는지를 확인하는 것이 현실적입니다.
7. 그렇다면 삼성전자 37만원은 가능한 가격일까?
가능성은 있습니다.
하지만
“목표주가가 37만원이니까 결국 37만원까지 간다”
라고 생각하면 안 됩니다.
목표주가는 증권사가 향후 실적과 적정 밸류에이션을 적용해 계산한 가격입니다.
실제 주가가 반드시 목표주가까지 움직인다는 의미가 아닙니다.
따라서 37만원이 가능하려면 몇 가지 조건이 필요합니다.
8. 첫 번째 조건은 HBM4
삼성전자 주가가 37만원까지 가기 위해 가장 중요한 것은
HBM4
라고 생각합니다.
삼성전자는 HBM4 양산 출하를 시작했습니다.
더 중요한 것은 앞으로 매출 증가 속도입니다.
삼성전자는 2026년 3분기 HBM4 매출이 2분기보다
3배 이상
증가할 것으로 전망했습니다.
9. 하반기 HBM4 비중 60% 이상 목표
삼성전자는 하반기 전체 HBM 매출에서
HBM4가 60%를 크게 넘어설 것
으로 전망하고 있습니다.
HBM4는 기존 HBM보다 고부가가치 제품입니다.
따라서 단순 출하량 증가보다
HBM4 비중 증가
가 수익성 개선에 훨씬 중요합니다.
HBM4 매출이 빠르게 늘어난다면 삼성전자 반도체 사업의 이익 수준도 크게 달라질 수 있습니다.
10. 현재 HBM 시장에서는 SK하이닉스가 앞서 있다
물론 아직 삼성전자가 HBM 1위는 아닙니다.
2026년 1분기 HBM 시장 점유율은
SK하이닉스
58%
삼성전자
21%
마이크론
21%
수준이었습니다.
현재는 SK하이닉스가 확실히 앞서 있습니다.
하지만 삼성전자의 투자 포인트는 현재 점유율보다
앞으로 얼마나 빠르게 점유율을 회복하느냐
입니다.
11. 삼성전자는 HBM 점유율을 30% 후반까지 노린다
삼성전자는 하반기 HBM 점유율을 전체 D램 점유율과 비슷한 수준까지 끌어올리는 것을 목표로 하고 있습니다.
현재 20%대 초반에서
30%대 후반
까지 올라간다면 상당히 큰 변화입니다.
실제로 이것이 현실화된다면 삼성전자에 대한 시장의 평가도 달라질 가능성이 있습니다.
즉 37만원 시나리오에서 가장 중요한 변수 중 하나는
HBM 점유율 회복
입니다.
12. 삼성전자의 강점은 HBM만 있는 것이 아니다
삼성전자는 SK하이닉스와 사업구조가 다릅니다.
삼성전자는
D램
낸드
HBM
파운드리
시스템LSI
모바일
가전
등을 모두 가지고 있습니다.
특히 반도체에서는
메모리 + 파운드리 + 첨단 패키징
을 동시에 할 수 있다는 점이 중요합니다.
AI 반도체가 복잡해질수록 이런 종합적인 생산능력의 가치가 높아질 가능성이 있습니다.
13. 커스텀 HBM도 중요한 변수
앞으로 HBM은 모든 고객에게 똑같은 제품을 공급하는 구조에서 점점 고객별 맞춤형 제품으로 발전할 가능성이 있습니다.
삼성전자는 자체 파운드리와 메모리 기술을 모두 가지고 있습니다.
따라서
HBM
로직
파운드리
패키징
을 결합할 수 있습니다.
미래에셋증권 역시 이러한 커스텀 HBM 경쟁력을 삼성전자 기업가치 재평가 요인으로 보고 있습니다.
14. 두 번째 조건은 메모리 가격
삼성전자 실적에서 HBM만큼 중요한 것이 일반 D램입니다.
삼성전자는 세계 최대 수준의 D램 생산능력을 가지고 있습니다.
따라서 D램 가격이 상승하면 실적 레버리지가 상당히 크게 발생합니다.
미래에셋증권은 D램 평균판매가격이
2026년 3분기
+15%
4분기
+5%
2027년
+22%
상승할 것으로 전망하고 있습니다.
이 전망대로 간다면 삼성전자 실적에는 상당히 긍정적입니다.
15. 2028년까지 D램 공급이 타이트하다면?
미래에셋증권은 D램 수급이
2028년까지 타이트한 흐름
을 이어갈 가능성이 있다고 전망하고 있습니다.
이것이 중요한 이유가 있습니다.
반도체 회사의 실적은 단순히 얼마나 많이 파느냐보다
얼마에 파느냐
가 중요합니다.
수요보다 공급이 부족하면 메모리 가격이 올라갑니다.
삼성전자처럼 생산량이 많은 회사는 메모리 가격 상승의 수혜가 상당히 커질 수 있습니다.
16. 세 번째 조건은 실적
결국 주가를 장기간 끌어올리는 것은 실적입니다.
미래에셋증권은 삼성전자 영업이익에 대해 상당히 공격적인 전망을 내놓고 있습니다.
특히 HBM과 일반 메모리 가격 상승이 동시에 나타날 경우 삼성전자 반도체 이익이 크게 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
37만원이 현실화되려면 결국 이런 높은 이익 전망이 실제 실적으로 확인돼야 합니다.
17. 네 번째 조건은 주주환원
삼성전자는 2026년
90조~110조원
규모의 주주환원 계획을 발표했습니다.
우선 약
30조원
규모의 현금배당을 실시하고 나머지 구체적인 환원 방안도 결정할 예정입니다.
최근 주가는 주주환원 발표 후 오히려 급락했습니다.
하지만 주주환원 자체가 사라진 것은 아닙니다.
18. 배당이 주가 하단을 방어할 수 있다
주가가 떨어질수록 같은 배당금을 받더라도 배당수익률은 올라갑니다.
미래에셋증권은 최근 주가 수준에서 올해 최대 배당수익률을
보통주
약 8.3%
우선주
약 11.0%
수준으로 추산했습니다.
실제로 이 정도의 배당이 현실화된다면 주가가 더 내려갈수록 배당 매력이 커지는 구조입니다.
따라서 주주환원이 삼성전자 주가의 하방을 어느 정도 지지할 수 있다는 분석입니다.
19. 그런데 왜 목표주가가 예전보다 낮아졌을까?
여기서 꼭 알아야 할 것이 있습니다.
미래에셋증권의 삼성전자 목표주가는 원래
55만원
이었습니다.
그런데 최근
55만원
↓
37만원
으로 약 33% 낮췄습니다.
즉 37만원도 상당히 높은 가격처럼 보이지만 이전 목표주가보다는 크게 낮아진 것입니다.
20. 목표주가를 낮춘 이유
가장 큰 이유는 밸류에이션입니다.
중국 반도체 업체들의 성장과 향후 메모리 업황에 대한 우려가 시장에 반영되면서 글로벌 메모리 업체들의 주가 자체가 크게 하락했습니다.
이에 따라 삼성전자에 적용하는 적정 밸류에이션도 낮아졌습니다.
다만 미래에셋증권은
삼성전자 펀더멘털 자체가 크게 훼손됐다고 보지는 않았습니다.
그래서 목표가는 낮췄지만 투자의견은
매수
를 유지하고 있습니다.
21. 다른 증권사 목표주가는 어떨까?
37만원은 삼성전자 목표주가 가운데 아주 높은 가격도 아닙니다.
최근 증권사 목표주가는 상당히 넓게 분포하고 있습니다.
일부 증권사는
30만원대
다른 증권사는
40만원대
그리고 상당히 공격적인 증권사는
50만원 이상
을 제시하고 있습니다.
따라서 37만원은 현재 증권가 전체에서 보면 오히려 비교적 보수적인 전망에 가까운 편입니다.
22. 최근 평균 목표주가는 37만원보다 높다
최근 리포트 집계를 보면 삼성전자 목표주가 컨센서스는
40만원대
에 형성돼 있습니다.
일부 집계에서는 평균 목표주가가 46만원을 넘어서는 수준으로 나타나기도 했습니다.
다만 목표주가 편차가 상당히 크다는 점은 주의해야 합니다.
증권사마다 메모리 가격과 HBM 점유율, 적정 PBR을 다르게 가정하기 때문입니다.
23. 그래서 목표주가를 그대로 믿으면 안 된다
목표주가는 정답이 아닙니다.
특히 삼성전자처럼 업황에 민감한 반도체 회사는
D램 가격
HBM 가격
HBM 점유율
AI 투자
환율
중국 반도체 경쟁
미국 정책
등이 조금만 달라져도 적정 가치가 크게 달라질 수 있습니다.
따라서
“37만원이니까 무조건 37만원까지 보유한다”
보다는 주가가 올라가는 과정에서 실적이 실제로 따라오는지를 확인해야 합니다.
24. 현실적으로는 30만원부터 넘어야 한다
현재 주가가 약 25만원대입니다.
37만원까지 바로 올라가는 것이 아닙니다.
우선 넘어야 할 가격들이 있습니다.
25만원
↓
27만원
↓
28만원
↓
30만원
↓
32만원
↓
35만원
↓
37만원
입니다.
따라서 지금 당장은 37만원보다
30만원을 다시 회복할 수 있느냐
가 훨씬 중요합니다.
25. 25만원 → 30만원
25만원에 매수해서 30만원까지 올라가면
수익률은
+20%
입니다.
주당 수익은
5만원
입니다.
1,000만원을 투자해 40주를 매수했다면
평가금액은
1,200만원
단순 수익금은
200만원
입니다.
37만원까지 가지 않아도 상당한 수익률입니다.
26. 25만원 → 35만원
35만원까지 올라가면
주당 수익
10만원
수익률
+40%
입니다.
1,000만원 투자 기준으로는
40주 × 35만원
=
1,400만원
입니다.
단순 수익금은
400만원
입니다.
27. 25만원 → 37만원
목표주가까지 도달하면
주당 수익
12만원
수익률
+48%
입니다.
1,000만원 투자 기준
40주 매수
↓
37만원 도달
↓
평가금액
1,480만원
↓
단순 수익
+480만원
입니다.
28. 반대로 25만원에서 더 떨어지면?
상승 시나리오만 보면 안 됩니다.
25만원에 매수한 뒤
24만원이면
-4%
23만원이면
-8%
22만원이면
-12%
20만원이면
-20%
입니다.
따라서 25만원이 무조건 바닥이라고 단정하는 것도 위험합니다.
29. 지금 가장 중요한 지지선은 25만원
현재 삼성전자에서 가장 먼저 확인할 가격은
250,000원
입니다.
최근 주가가 257,000원까지 내려왔기 때문에 바로 아래에 있는 심리적 지지선입니다.
25만원을 지키면서 거래량이 안정되고 외국인 매도가 줄어드는 것이 가장 좋은 흐름입니다.
30. 긍정적인 9월 시나리오
25만원 방어
↓
외국인 매도 감소
↓
HBM4 공급 확대
↓
26만원
↓
27만원
↓
28만원
↓
30만원 돌파
이 흐름이 만들어지면 시장은 다시 삼성전자 실적 성장에 관심을 갖기 시작할 가능성이 있습니다.
31. 중립 시나리오
외국인 매도는 계속되지만 회사의 주주환원과 자사주 관련 수급이 주가를 방어한다면
25만~28만원
사이에서 박스권을 만들 가능성이 있습니다.
이 경우 37만원 이야기는 당분간 뒤로 미뤄질 수 있습니다.
32. 부정적인 시나리오
25만원 이탈
외국인 대규모 매도 지속
미국 증시 조정
AI 투자 고점 우려
가 동시에 발생하면
24만원 → 23만원
추가 조정을 열어둘 필요가 있습니다.
따라서 25만원은 상당히 중요한 가격입니다.
33. 37만원 가려면 반드시 확인해야 할 5가지
삼성전자 37만원 시나리오가 현실화되려면 다음 다섯 가지를 확인할 필요가 있습니다.
① HBM4 매출 증가
3분기 HBM4 매출이 실제로 큰 폭으로 증가하는가?
② HBM 점유율 회복
20%대 초반에서 30%대로 올라갈 수 있는가?
③ D램 가격
메모리 가격 상승세가 계속되는가?
④ 외국인 수급
최근의 대규모 순매도가 멈추는가?
⑤ 주주환원
추가 자사주 매입·소각 규모가 시장 기대를 충족하는가?
이 다섯 가지 가운데 여러 조건이 동시에 충족된다면 37만원의 현실성은 높아질 수 있습니다.
34. 삼성전자 37만원, 제일 중요한 것은 HBM4
개인적으로 가장 중요한 변수 하나만 고른다면
HBM4
입니다.
삼성전자는 일반 D램에서는 이미 엄청난 생산능력을 가지고 있습니다.
문제는 AI 시대에서 가장 높은 프리미엄을 받는 HBM에서 SK하이닉스를 얼마나 따라잡느냐입니다.
HBM4가 성공하면 삼성전자에 대한 시장의 평가는
전통 메모리 회사
에서
AI 메모리 핵심 공급사
로 다시 바뀔 수 있습니다.
이 과정에서 밸류에이션 재평가가 발생할 가능성이 있습니다.
결론 : 삼성전자 목표주가 37만원 가능할까?
현재 삼성전자 주가는
257,000원
입니다.
미래에셋증권 목표주가는
370,000원
입니다.
현재 가격에서 목표가까지 상승하면 약
+44%
입니다.
만약 정확히
250,000원
에 매수한다면
37만원 도달 시
+48%
수익률입니다.
가격별로 정리하면
25만원 → 27만원
+8%
25만원 → 30만원
+20%
25만원 → 32만원
+28%
25만원 → 35만원
+40%
25만원 → 37만원
+48%
입니다.
따라서 목표가가 현실화된다면 상당히 큰 상승여력이 있는 것은 맞습니다.
하지만 목표주가는 보장된 미래 가격이 아닙니다.
삼성전자 37만원이 현실화되기 위해서는
HBM4 매출 확대
HBM 점유율 회복
D램 가격 상승
외국인 수급 개선
주주환원 확대
가 함께 필요합니다.
특히 삼성전자는 3분기 HBM4 매출을 전분기보다 3배 이상 확대하고 하반기 전체 HBM 매출에서 HBM4 비중을 60% 이상으로 높이겠다는 전망을 제시하고 있습니다.
이 계획이 실제 실적으로 확인된다면 37만원 시나리오의 근거는 강해집니다.
반대로 HBM 점유율 회복이 늦어지고 메모리 가격이 꺾이면서 외국인 매도까지 계속된다면 증권사 목표주가가 다시 낮아질 수도 있습니다.
따라서 지금은
“37만원 갈까?”
만 볼 것이 아니라
25만원 방어 → 27만원 → 30만원 회복
과정을 먼저 확인하는 것이 현실적입니다.
결국 삼성전자 37만원의 핵심은 하나입니다.
HBM4가 실제 실적으로 연결되느냐.
이것이 확인된다면 25만원대는 상당히 매력적인 가격으로 재평가될 수 있지만, 확인되지 않는다면 37만원은 당분간 증권사의 목표가격으로만 남을 수 있습니다.
※ 목표주가는 증권사의 향후 실적 추정과 밸류에이션을 기반으로 한 전망이며 실제 주가 도달을 보장하지 않습니다.
※ 수익률 계산은 세금·거래비용 등을 제외한 단순 계산입니다.
※ 본 글은 투자 권유가 아닌 정보 제공을 목적으로 작성되었습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.